基金经理为估值吵翻了!翻6倍的牛股 机构还在买_网易财经
(原标题:基金经理为估值吵翻了!翻了6倍的牛股,机构还在买买买) 有这样一只股票,不到半年的时间,股价涨幅已接近600%!而且机构仍在高位继续买买买。这只个股就是医用手套供应商英科医疗。查阅龙虎榜信息可以发现,近期部分机构仍在大手笔买入英科医疗,这只大牛股究竟天花板有多高?现在到底贵不贵?股价涨不停在前三个交易日连续涨停之后,6月17日英科医疗股价继续上扬,今年以来累计涨幅已经接近6倍。从其股价走势来看,英科医疗一季度曾连续涨停两天,二季度以来,陆续收获了7个涨停,可以称得上是最为抢眼的大牛股。公开资料显示,英科医疗主营产品包括一次性PVC手套、丁腈手套(医疗级手套)等。今年以来,受新冠肺炎疫情影响,国内外防护手套需求激增,带动公司业绩显著向好。公司一季报显示,一季度实现营业总收入7.73亿元,同比增长56.46%;实现净利润1.29亿元,同比增长281.72%。机构仍在买从其一季报可以看出,机构资金集中进场,是推动英科医疗股价持续上行的重要力量。英科医疗一季报前十大流通股东名单中,新增了多家基金公司。其中,中欧医疗健康混合型证券投资基金更是成为第二大流通股东,持有数量达537万股,占总股本比例为2.46%。前海开源基金经理曲阳也是一口气买了350万股。值得注意的是,二季度英科医疗涨势更为强劲,一些投资者直呼越涨越不敢买,但显然部分机构不这么想。6月15日至6月16日这两个交易日的龙虎榜单中,英科医疗买入前五大席位中仍频频出现机构的身影。数据显示,6月16日共3个机构席位出现在英科医疗的龙虎榜单上,分别位列买二、买三、卖四,合计净买入6088.19万元。数据显示,6月15日共5个机构席位出现在英科医疗的龙虎榜单上,分别位列买三、买四、买五、卖一和卖四,合计净卖出144.94万元。多位业内人士表示,手套行业的需求增长态势是相关标的上涨的重要原因。根据中国塑协和马来西亚手套行业协会数据,2019年度全球医疗级手套市场规模达到3060亿只,非医疗级手套市场规模达到1890亿只,手套行业整体保持8-10%的稳健增长。鉴于疫情带来防护需求的增长,马来西亚手套协会预计2020年行业需求增长将上调为20%左右(HIN1疫情期间增长约17%),Top Glove(顶级手套)公司首席执行官也预计疫情后行业正常的需求增速由既有的8-10%增至12-15%左右。基金经理对估值存分歧做投资者最痛苦的事情,莫过于还没来及上车,股票就涨上了天。据小编了解,业内人士在英科医疗的估值方式上已经产生了分歧。有基金经理认为,应当按周期股的估值方式给英科医疗估值,疫情引发的防护需求激增导致其2020年净利润大幅增长,不过长期来看10倍以上的估值已然较贵;也有基金经理表示,英科医疗应该按照成长股来进行估值,而且手套行业壁垒相对更高,公司质地较好,长期仍有上涨空间。沪上一位公募基金经理认为,站在价值投资的角度,手套这门生意主要是由于疫情出现而火爆的,高速发展时间会很短,后续竞争对手也将逐步涌入这一赛道。英科医疗近两年净利润出现爆发式增长可以预期,不过疫情消散后就会逐步回归,不能简单地按照2020年的净利润乘以PE来估值。他甚至认为,如果按2020年净利润来估值,10倍估值以上“就不便宜了”。不过一位私募基金经理表示,在手套的生产过程中,企业需做到恒风、恒温、恒湿,因此目前全球最大的手套产地分别在中国和马来西亚。马来西亚温度高、能耗低,能够做到最低的成本,而中国拥有工程师红利。并且,PVC手套及丁腈手套产能建设所需的时间、资金、设计、安装等条件相比口罩、医用酒精等疫情用品要复杂得多。相比于口罩,这一赛道的壁垒更强。长期来看手套赛道具有较强的成长性,英科医疗的估值也具有提升的空间。另外,部分业内人士提出,马来西亚手套股的估值远高于国内的手套股,比如生产丁腈手套的贺特佳估值在40-50倍之间,顶级手套也有20-30倍估值。对此,一位专注于医疗行业的基金经理表示,之所以有如此反差,原因在于手套股是马来西亚的核心资产,每年现金流很稳定,能够贡献稳定分红,这一估值水平是合理的,但国内手套股还处于发展阶段,因此英科医疗的估值波动非常大。他进一步分析称,目前来看,如果英科医疗的2020年预期净利润达到20亿元,当前估值确实不贵,但需要考虑三个方面的影响因素:一是明年的手套使用量是否会下降;二是英科医疗一直专注于手套,而此前的手套龙头蓝帆医疗转型了高值耗材领域,可以说英科医疗享受到了这一红利,后续是否能够坐稳龙头需要关注;三是手套的价格已经上涨了将近10倍,蓝帆医疗也开始扩产,所以明年的供给和产能格局大概率比今年差。总的来说,英科医疗的估值应该根据上述三个变量来继续观察。

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